Le franc suisse - une monnaie qui flotte depuis 1973 - joue un rôle secondaire sur la scène monétaire internationale. Son importance en tant que monnaie de négoce et de placement est toutefois nettement disproportionnée par rapport à la taille de notre pays. En moyenne annuelle, le franc s'est revalorisé à long terme de 0,6% en termes réels, à la suite principalement de son attrait en tant que monnaie de placement et des excédents élevés de la balance des transactions courantes.

Depuis deux ans, le franc côtoie une grande monnaie, l'euro. Bien que des craintes aient été exprimées lors du lancement de la monnaie européenne, les relations de change n'ont subi aucune distorsion. La relation de change entre l'euro et le franc a plutôt soutenu les effets attendus de la politique monétaire. Les expériences faites poussent à maintenir le système des changes flottants. Sous l'angle économique, peu d'éléments incitent à un changement de système dans le proche avenir. Aujourd'hui, nous ne pouvons ni ne devons nous prononcer sur la validité à long terme de ce jugement.