Le cadre d’analyse de la Banque nationale suisse (BNS) cherche à concilier la nécessité d’une action monétaire qui s’inscrive sur la durée et l’incertitude entourant l’évolution de l’environnement économique. La BNS estime que la reprise économique est bien amorcée, en Suisse comme à l’étranger. Pour notre pays, elle table sur une croissance du PIB réel de près de 2% en 2004 et sur la poursuite d’une croissance économique durable au cours des prochaines années. Ainsi, le taux d'utilisation des capacités de production tendra à augmenter, tandis que le chômage diminuera lentement. La hausse du taux d'utilisation des capacités de production se traduira à moyen terme par un renforcement des tensions inflationnistes. Ce scénario pourrait néanmoins être révisé à la lumière de nouveaux éléments. C’est pourquoi la BNS va continuer à analyser attentivement l’évolution de la conjoncture et en tirera les conclusions monétaires qui s’imposent.