L’économie mondiale se porte bien mais les différents blocs économiques connaissent des rythmes de croissance différents. Bien que la politique monétaire des banques centrales les plus importantes reste expansive, l’inflation demeure modeste et les prévisions tablent sur une hausse des prix modérée à l’avenir également. Cela s’explique notamment par le processus de mondialisation et par la crédibilité accrue des banques centrales. Petite économie ouverte, la Suisse profite aussi de la bonne marche de la conjoncture mondiale. Les conditions pour un retour à une croissance modérée sont donc favorables. Il ne faut néanmoins pas oublier que certains risques pourraient compromettre le développement économique mondial. La demande globale pourrait souffrir du niveau élevé du prix du pétrole, des conséquences difficilement évaluables de l’ouragan Katrina ou d’une augmentation des taux d’intérêt à long terme, augmentation qui pourrait provoquer une baisse des prix immobiliers. Du côté des cours de change, le poids relatif des facteurs conjoncturels et structurels devrait continuer de déterminer l’évolution du dollar.