Aktuelle geldpolitische Herausforderungen für die Schweizerische Nationalbank

27. März 2008
Geldmarkt-Apéro, Zürich

Zusammenfassung

Mit einer Prognose für das Wachstum des Bruttoinlandprodukts von 1,5% bis 2% und einer durchschnittlichen Inflationsrate von 2% ist die Nationalbank vorsichtig optimistisch für die Schweizer Konjunktur in diesem Jahr. Seit letztem Sommer hat sich aber das inter­natio­nale Umfeld deutlich verschlechtert: die Finanzmärkte befinden sich in einer schweren Krise, das Wirtschaftswachstum wichtiger Länder schwächt sich ab und die Inflationsraten sind weltweit im Steigen begriffen. Die Geldpolitik der Nationalbank ist somit gleichzeitig mit Herausforderungen an mehreren Fronten konfrontiert.

Bezüglich des Wirtschaftswachstums lautet die Herausforderung an die Nationalbank, die Folgen der internationalen Finanzkrise für die Konjunktur in der Schweiz möglichst genau einzuschätzen und deren Implikationen für die Geldpolitik richtig und frühzeitig zu erfassen. An der Inflationsfront besteht die Herausforderung darin, trotz der Massnahmen im Zusammenhang mit der Finanzmarktkrise die Verankerung der Inflationserwartungen und die Glaubwürdigkeit der auf langfristige Preisstabilität ausgerichteten Geldpolitik nicht zu gefährden. Im Geldmarkt muss die Nationalbank versuchen, den angestrebten Dreimonats-Libor trotz volatiler Risikoprämien und Zinserwartungen möglichst nahe am angestrebten Ziel zu halten und durch ihre Operationen und durch die Auswahl ihrer Instrumente zum Funktionieren des Geldmarktes beizutragen.

Trotz verschiedener Innovationen im geldpolitischen Instrumentarium sind die Möglich­keiten der Nationalbank in diesem komplexen Umfeld jedoch begrenzt. Insbesondere kann das geschwundene Vertrauen unter den Finanzmarktteilnehmern nicht ohne weiteres durch die Zentralbanken wiederhergestellt werden. Bei der Bewältigung der Finanzmarktkrise müssen daher auch die Banken und andern Finanzmarktteilnehmer durch vertrauens­fördernde Massnahmen versuchen, das Funktionieren der Märkte wiederherzustellen.

Datei herunterladen

Die Datei kann per Klick auf den Button heruntergeladen werden.

Weitere Dateien

Verwandte Inhalte

Beteiligte Personen

  • Thomas Jordan
    Mitglied des Direktoriums

Ihre Einstellungen

Erforderlich: Diese Cookies (z.B. zum Speichern Ihrer IP-Adresse) können nicht abgelehnt werden, da sie notwendig sind, um den Betrieb der Website zu gewährleisten. Diese Daten werden nicht weiter ausgewertet.
Analyse: Wenn Sie Ihre Einwilligung zu dieser Kategorie geben, werden Daten wie IP-Adresse, Standort, Geräteinformationen, Browser-Version und Besucherverhalten gesammelt. Diese Daten werden für SNB-interne Zwecke ausgewertet und 2 Jahre aufgehoben.
Drittanbieter: Wenn Sie Ihre Einwilligung zu dieser Kategorie geben, werden Services von Dritten (z.B. zur Ergänzung der SNB-Website mit multimedialen Inhalten) aktiviert, die Personendaten sammeln, diese bearbeiten und ins Ausland weltweit bekannt geben sowie Cookies setzen. Die entsprechenden Datenschutz-Regelungen sind in der Datenschutzerklärung für die Website der Schweizerischen Nationalbank verlinkt.

Wählen Sie Ihre gewünschten Einstellungen:

Diese Website verwendet Cookies, Analysetools und weitere Technologien, um angeforderte Funktionen, Inhalte und Dienste zur Verfügung zu stellen, angezeigte Inhalte zu personalisieren, Verknüpfungen zu Sozialen Medien anzubieten und die Nutzung der Website zur Verbesserung ihrer Bedienbarkeit in anonymisierter Form zu analysieren. Es werden dabei auch Personendaten an Dienstleister von Videodiensten ins Ausland weltweit bekanntgegeben und es kommen deren Analysetools zur Anwendung. Mehr Informationen finden Sie unter "Einstellungen verwalten".