How reliable are cointegration-based estimates for wealth effects on consumption? Evidence from Switzerland

23. März 2016
Issue 2016-03

Zusammenfassung

According to economic theory, the intertemporal budget constraint of households implies that a permanent increase in wealth should have a positive effect on consumer spending. Given the comparatively strong increase in Swiss household wealth over the past few years, the question of the extent to which changes in wealth influence expenditures of households has become of special interest for Switzerland. In this paper, I show that while the link among consumption, wealth and income was quite strong from 1981 to 2000, it has been very unstable since 2001. This fact suggests that the gap among the three variables, i.e., the deviation from long-run equilibrium, that has opened over the last few years is less likely to close. The results apply to aggregate wealth effects as well as to separate financial and housing wealth effects. Furthermore, I document several fragility issues related to the use of the cointegration approach to estimating wealth effects. These issues highlight the importance of carefully checking the robustness of the results, instead of looking just at one cointegration estimation method and only one time period. They also highlight the need for a non-cointegration approach to estimating wealth effects.

Datei herunterladen

Die Datei kann per Klick auf den Button heruntergeladen werden.

Issue:
03
Pages:
62
JEL classification:
D12, E21, E44
Keywords:
Wealth effects, consumption-to-wealth ratio, cointegration, cay residual
Year:
2016

Weitere Dateien

Verwandte Inhalte

Beteiligte Personen

  • Dr. Alain Galli

Ihre Einstellungen

Erforderlich: Diese Cookies (z.B. zum Speichern Ihrer IP-Adresse) können nicht abgelehnt werden, da sie notwendig sind, um den Betrieb der Website zu gewährleisten. Diese Daten werden nicht weiter ausgewertet.
Analyse: Wenn Sie Ihre Einwilligung zu dieser Kategorie geben, werden Daten wie IP-Adresse, Standort, Geräteinformationen, Browser-Version und Besucherverhalten gesammelt. Diese Daten werden für SNB-interne Zwecke ausgewertet und 2 Jahre aufgehoben.
Drittanbieter: Wenn Sie Ihre Einwilligung zu dieser Kategorie geben, werden Services von Dritten (z.B. zur Ergänzung der SNB-Website mit multimedialen Inhalten) aktiviert, die Personendaten sammeln, diese bearbeiten und ins Ausland weltweit bekannt geben sowie Cookies setzen. Die entsprechenden Datenschutz-Regelungen sind in der Datenschutzerklärung für die Website der Schweizerischen Nationalbank verlinkt.

Wählen Sie Ihre gewünschten Einstellungen:

Diese Website verwendet Cookies, Analysetools und weitere Technologien, um angeforderte Funktionen, Inhalte und Dienste zur Verfügung zu stellen, angezeigte Inhalte zu personalisieren, Verknüpfungen zu Sozialen Medien anzubieten und die Nutzung der Website zur Verbesserung ihrer Bedienbarkeit in anonymisierter Form zu analysieren. Es werden dabei auch Personendaten an Dienstleister von Videodiensten ins Ausland weltweit bekanntgegeben und es kommen deren Analysetools zur Anwendung. Mehr Informationen finden Sie unter "Einstellungen verwalten".