Swiss Reference Rates

  • Einleitung

    Die Schweizerische Nationalbank (SNB) entwickelte im Jahr 2009 zusammen mit der SIX Swiss Exchange CHF-Referenzzinssätze für die Finanzmärkte. Diese Referenzzinssätze basieren auf den Daten des CHF-Repo-Interbankenmarktes der SIX Repo AG. Die Swiss Reference Rates umfassen die Swiss Average Rates (SAR®) und die Swiss Current Rates (SCR®) für das Laufzeitenspektrum Overnight (ON) bis 12 Monate (12M). Die SIX Swiss Exchange ist der Administrator der Swiss Reference Rates und ist somit verantwortlich für die tägliche Berechnung und Publikation der Referenzzinssätze.

    International nehmen Tagesgeldsätze für die Bestimmung der Zinskurve eine zentrale Bedeutung ein und die Franken-Zinskurve soll auf der Swiss Average Rate Overnight (SARON®) aufbauen. Seit dem 13. Juni 2019 verwendet die SNB den SNB-Leitzins zur Umsetzung ihrer Geldpolitik und strebt an, dass die besicherten kurzfristigen Geldmarktzinssätze in Franken nahe am SNB-Leitzins liegen. Dabei steht der SARON im Fokus.

  • Swiss Average Rate

    Die Average Rate ist ein laufender volumengewichteter Durchschnittssatz, der auf abgeschlossenen Transaktionen und Referenzpreisen des jeweiligen Handelstages basiert. Die Berechnung des Referenzpreises stützt sich auf handelbare Quotes im Orderbuch der elektronischen Handelsplattform der SIX Repo AG, sofern diese innerhalb des Quotefilters liegen. Der Quotefilter ist so definiert, dass Manipulationsmöglichkeiten minimiert werden. Die Average-Rate wird fortlaufend (real-time) berechnet und alle zehn Minuten publiziert. Weiters werden dreimal täglich um 12.00 Uhr, 16.00 Uhr und am Ende des Handelstages (frühestens 18.00 Uhr) Fixings durchgeführt. Der SARON mit dem Fixing am Ende des Handelstages wird im Derivatmarkt verwendet.

  • Swiss Current Rate

    Die Current Rate basiert auf dem Preis einer Transaktion oder allenfalls auf Quotes. Im Gegensatz zur Berechnung der Average Rate werden die Volumina nicht berücksichtigt. Auch bei der Current Rate werden Manipulationsmöglichkeiten durch entsprechende Filterkriterien minimiert. Die Berechnung der Current Rate erfolgt alle drei Minuten und wird unmittelbar danach publiziert. Die Current Rate widerspiegelt den aktuellen Preis auf dem Geldmarkt und ist ein Indikator für kurzfristige Veränderungen.

  • Übersicht über die Swiss Reference Rates

    Laufzeit
    Average Rate
    Current Rate
    Overnight (ON)
    SARON
    SCRON
    Tom/Next (TN)
    SARTN
    SCRTN
    Spot/Next (SN)
    SARSN
    SCRSN
    1 Woche (1W)
    SAR1W
    SCR1W
    2 Wochen (2W)
    SAR2W
    SCR2W
    3 Wochen (3W)
    SAR3W
    SCR3W
    1 Monat (1M)
    SAR1M
    SCR1M
    2 Monate (2M)
    SAR2M
    SCR2M
    3 Monate (3M)
    SAR3M
    SCR3M
    6 Monate (6M)
    SAR6M
    SCR6M
    9 Monate (9M)
    SAR9M
    SCR9M
    12 Monate (12M)
    SAR12M
    SCR12M

  • Weiterführende Informationen

    Das Reglement mit den detaillierten Ausführungen zur Berechnung der CHF-Referenzzinssätze sowie historische Daten sind auf der Website der SIX Swiss Exchange zu finden.